热门关键字:  888真人平台注册  
你现在的位置:首页 > 888真人集团 > 内容

行业洗牌加剧 大发地产赴港上市

2018-09-02 来源:本站

  A股排队时间过长,严重打击了国内企业的上市积极性。4月26日,上海大发房地产集团有限公司(注册于开曼群岛,以下简称“大发地产”)向香港交易所提交了IPO招股书。

  大发地产于1996年肇始于浙江温州,后将总部迁至上海。这是一家根植于长三角的房产开发商,专注于住宅物业的开发和销售。截止2018年2月28日,大发地产拥有的24个多元化项目组合中,五个位于上海,其他十九个则分布于安徽省、江苏省和浙江省。

  大发地产从规模和盈利上来说,是没办法与碧桂园、万科、恒大等千亿俱乐部的地产公司相媲美。但是,大发地产确是追求快速增长和野心的公司。从大发的招股书看,其近年的物业开发销售收益一直在6亿徘徊,2017年其收益突破10亿,达到43亿的规模。

  根据中国指数院的数据显示,2017年大发地产的合约销售金额达到110亿元,在同行业排名第136位。

  就是这家中等规模的房企,其执行总裁廖鲁江在今年3月份的一次公开场合中,喊出“五年达到三千亿”的目标。根据中国指数院发布的数据显示,2017年销售额达到三千亿规模的只有五家,分别是碧桂园、万科、恒大、融创和保利。

  大发地产在1996年由葛和凯和一位独立个人投资者创办。2015年,葛和凯将公司大权移交给儿子葛一旸。葛一旸在2006年以管培生身份进入公司,2015年接掌大权,现担任董事会主席。在高管层,廖鲁江担任首席执行官,葛律(葛一旸之堂兄)担任副总裁。在2016年葛一旸接受采访时表示,大发地产的团队核心干部都是年轻人,高管中也是以80后为主。

  大发地产现在提出“五年达到三千亿”的目标,强调规模的迅速增长,实际上也说明了一种焦虑的心态。易居研究院智库中心研究总监严跃进对中国资本观察记者表示,大发等类似企业的战略目标是可以理解的,但不能因为这两年销售业绩好,就盲目乐观,还是需要有更好的周期判断和策略应对。

  当下,地产行业的密集度仍然偏低。克而瑞预计,未来随着各梯队门槛不断提升,百强房企分化格局将会持续。今年进入千亿俱乐部的房企将超过30家。新城控股副总裁欧阳捷认为,未来房企的融资新门槛是50强,而不是百强。有的行业人士甚至预计,近三五年会出现资源的密集,前20强房企可能拥有全国80%的物业。

  面对新一轮的行业洗牌,以大发为代表的中小房企的总体业绩会受到较为明显的冲击。严跃进对中国资本观察记者表示,“第一,房屋销售市场虽然好,但主要是大房企有较好的优势,而中小房企很多项目质量不高,地段也不好,是实实在在的难以去化的库存。第二,对于此类中小企业来说,资金方面的压力大,这个时候更会进行降价销售,这样盈利方面也会受到冲击。”

  房企要想在激烈的市场竞争中突出重围,实现规模的快速扩张,离不开资本的支持。赴港股上市,就是房企提高融资能力的一种方式。除此之外,房地产信托投资基金(REITs)作为资产证券化的有利方式,在政府的推动下,也逐渐受到房企的青睐。2018年5月24日,碧桂园联合中联基金设立的百亿储架租赁住房REITs产品就在深圳证券交易所正式挂牌。

  对于中小房企来说,除了提高融资能力之外,转型也是非常有必要的。严跃进对中国资本观察(ID:zhongguozibenguancha)表示,“房企可以积极参与各类细分领域的市场,类似参与租赁业务、做物业配套服务等,这样是降低资金压力的一个很重要的体现。”

  近期,大发地产赴港上市其实不是个例。自2017年12月份,三盛、福晟相继借壳在港股上市,今年正荣也成功挂牌,此外,立足江苏的弘阳地产也在今年向港交所提交招股书。

  房企相继赴港股上市,上一次还是发生在2012年至2014年。当时地产市场遇冷,不仅楼市的成交量很低,而且金融监管趋严,证监会又关闭了A股上市通道。销售低迷遇到金融环境的缩紧,令原本融资困难的房企雪上加霜。于是赴港服上市融资便成为了一种“潮流”。

  “港股上市能够带来资本市场的各种利好,一方面是A股的上市排队时间长,港股上市反而比较务实。另一方面是港股市场的价值投资理念以及国际投资者的关注,利好企业的中长期稳定发展。”严跃进对这一现象分析表示。

  其实,对比两次多家房企赴港上市来看,发生的背景很相似:那就是房产调控政策趋向收紧,金融监管更严。现在,房企在银行开发债、外债和信托融资方面都受到限制。

  一般来说,只有龙头企业才能从银行获得相对低息的大笔贷款。而中小房企从银行贷款的成本是非常高的。除有特殊规定外,房地产企业、地方政府融资平台不得借用外债。

  对于未来是否还可能出现“赴港上市潮”,严跃进则不这么认为,“目前上市房企的香港上市背景,和过去香港市场较为宽松的融资机会有关。不过这两年类似现象会改变,尤其是回归A股市场上市会有动作。后续若是沪港通等政策可以持续下去,那么部分房企或也不会太折腾,即两个市场的定价机制会更加趋同。”